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前海开源基金杨德龙:资管新规对股市长远发展有利

日期: 2019-12-21 21:27 浏览次数 : 115

股票,我看好的板块和之前观点并无太大差异。首先是受益于消费升级的板块,比如白酒,食品饮料,家电。在新兴产业中重点关注5G,国产芯片,新能源汽车及上游资源股。我认为这些板块并不是昙花一现,投资这些板块的逻辑并没太大变化。前一个机会是传统白马股,后一个是新白马股,我认为这些都是可以在调整中适当配置的。只有大家把握的大方向不变,都是可以积极调仓换股的。

去年年初大盘下探到2638点时,市场情绪一片悲观,我曾提出“千点大反弹”的观点,建议抄底以沪深300为代表的蓝筹股,坚定看好蓝筹股行情。当时沪深300指数最低是2821点,而现在沪深300指数已经站上到了4000点,前段时间最高涨到了4260点,沪深300指数已经涨了40%以上,所以从沪深300的涨幅来看,我推荐的蓝筹股早就实现了“千点大反弹”的目标,虽然上证指数的涨幅因为各种原因远远的低于沪深300指数的涨幅,但是蓝筹股的走势已经超出了市场的预期。

近期A股市场在权重股的调整影响下出现了一定程度下跌,虽然沪深300等大盘指数跌幅不大,上周五上证50指数还创出新高,但是前期强势股个股跌幅较大。近期市场下跌仍然属于市场的调整,并未改变市场震荡上行的慢牛态势,在年底之前A股仍然有望走出一波上攻行情,现在市场的下跌可以看作是为下一波上涨蓄势。由于部分个股已在近一至二月内连续上涨,涨幅超过百分之二十至三十,获利盘较重,一旦出现获利了结就会有百分之二十左右的调整幅度,强势股亦将在百分之十左右。市场出现一定程度回调,造成一些投资者的恐慌。

大盘在周一尾盘强势翻红,周二、周三继续上攻,特别是白马股在上攻过程中不断创出新高,累积了大量获利盘。然而周四一些利空传言打击了市场做多的热情,特别是一些舆论质疑白马股是否有估值泡沫,造成市场恐慌,大盘在周四出现大幅杀跌,把一个月的涨幅几乎抹除。而在前一天,恒生指数已成功站上三万点整数关口,港股和之前我预期的一样,跟随美股率先走牛,并创出十年来新高。在香港上市的公司很多都是内地企业,这表明内地企业的盈利非常好。作为兄弟市场,A股市场没有理由长期低迷。所以我认为A股周四的大幅调整,是获利回吐造成的正常现象,不会造成所谓的第四轮股灾。从周五市场运行情况来看,确实还存在着一些恐慌的情绪,早盘出现了一定的跳水,上证指数至午盘强势翻红。而周五一些强势板块走出了不错的走势,比如我之前提到的因为价格持续上涨的水泥板块和受益于新能源汽车的钴锂资源股等均逆市上涨。可以看出,A股市场已逐步摆脱了周四大跌的阴影,开始走出修复式的反弹。虽然本轮慢牛行情一波三折,慢涨急跌,但是大家不能失去信心,慢牛行情一但走出,就将持续三到五年。

杨德龙表示,前段时间我一直强调,这次市场的下跌是短期调整,所以这次下跌错杀的白马股,可以逢低抄底。比如白酒、食品饮料,保险等,这些白马股在下跌后都是一次抄底的机会。最近市场的反弹,主要还是白马股反弹,甚至有的白马股出现反弹新高。今年以来我一直都在坚定的推荐白马股、蓝筹股,A股市场的“二八分化”其实是在情理之中。今年在投资风格上发生了很多变化,有业绩支撑的白马股受到了更多人的关注,而绩差股和小盘股受到资金的抛弃。我一直让大家坚定的切换到白马股上,这样切换就能够抓住市场的主线。而这轮行情对于价值股是慢牛,对于绩差股和小盘股就是慢熊。

毋庸置疑,中国是制造大国,我们的目标现在是从制造大国向制造强国转换。中国一些传统企业若能产品升级和技术更新并走在世界前列,那可能就会带来较大的转型升级机会。中国很多先进制造业如2025中国制造相关企业有望在将来出口方面会有较大突破,这些先进制造业中也有可能产生新白马。除了消费电子股外,还有些新型消费领域也可能出现优质企业。如今人们在生活档次和消费习惯已发生翻天覆地的改变,这些新的消费方向中也会孕育出较好的投资机会。比如现在人们都采取网络消费的形式代替逛实体店,给物流和电商带来较好的机会。

我认为2018年仍然是慢牛行情,慢牛不是一年、几个月的行情,而是持续几年的行情。从经济基本面来看,2018年经济会保持平稳回升的态势。虽然GDP增速并不高,但是GDP结构已经发生了重大改变。以往,投资和出口给GDP带来最大贡献,现在已经逐步转向消费,消费的GDP贡献已经超过了百分之50。所以受益于消费升级的板块,上涨的幅度可能不断超出大家的预期。经济结构的调整,最有机会就是未来能够成为行业龙头,能够引领经济转型的板块。如人工智能和新能源汽车,就是代表了未来经济转型的方向。既然是转型的方向,就肯定不是一年就走完的行情,只要有调整,就是加仓的机会。明年继续挖掘这些板块中潜在的龙头股,还是较好的投资策略。

12月26日 ,今天市场有惊无险,上证指数探底回升形成V型反弹,尾盘在银行等大盘股的反弹下上证指数重新站上了3300点关口,市场人气有所提升。前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示近期市场的调整是由于临近年底的资金面偏紧,并没有实质性的利空。而一些强势股的下跌导致市场人气受到打击,获利了结情绪比较重,所以个股的跌幅比较大。

周期股盈利已于今年出现大幅回升,近期周期股在经过一轮调整后再次具备反弹机会。近期周期品在期货市场中出现了一定程度的上涨。现在大家对于周期品的分歧主要在于业绩的延续性,就是说明年周期品能否延续供给侧结构性改革,能否进一步推进。现在来看,供给侧改革的力度并没有减弱,周期性行业的利润在明年仍然向好,所以我认为周期性行业在未来几月还会有一个较好的反弹行情。周期和消费跳交谊舞的判断短期内还很难改变。